La Secretaría de Finanzas informó que en el marco de la estrategia de saneamiento de la hoja de balance del BCRA y reducción de sus pasivos remunerados, adjudicó en esta licitación $3,52 billones que se depositarán en la cuenta del Tesoro en el BCRA, constituyendo una reserva de liquidez adicional a los $10,16 billones ya existentes.
Así, la letra con vencimiento el 14 junio, salió a la tasa mínima (4,2% TEM), mientras que las letras con vencimiento el 12 de julio y 16 de agosto se colocaron a una tasa de 3,57% y 3,59% respectivamente, lo que representa una baja de tasas con respecto a la licitación anterior.
Juan Manuel Franco, economista jefe del Grupo SBS, destacó que «se aceptó sólo el 15,2% de las posturas para la S14J4, la más corta, lo que marca el apetito por mantener duration baja en tasa fija».
En la propia convocatoria a la subasta, el secretario Pablo Quirno había definido una tasa mínima para la LECAP más corta del 4,2% efectiva mensual (TEM).
Es decir, un rendimiento superior al que perciben los bancos por los pases del BCRA y también más elevado que el que surgía de la cotización de esa misma letra en el mercado secundario. Se trata del incentivo que les puso a las entidades financieras para que se presten al pasamanos de deuda con el Central.
Además, el Gobierno anunció que continuará con la estrategia de no aplicar el grueso del dinero obtenido a partir de la colocación de deuda.
Sin vencimientos de títulos públicos relevantes a saldar en estos días, Economía confirmó que “lo adjudicado en esta licitación se depositará en la cuenta del Tesoro en el BCRA y se destinará a incrementar las reservas de liquidez a un total de $13,66 billones”. En esta ocasión, no utilizará ninguna parte a recomprarle bonos del Tesoro al Banco Central.
Tras la licitación anterior, el equipo económico ya había decidido no aplicar la mayor parte de los pesos obtenidos por el desarme de pases.
El argumento oficial es que se busca generar un “colchón de liquidez” que permita “garantizar el roll over futuro” de la deuda que se tomó. En el mercado, cuestionan que el Tesoro paga alrededor del 4% de tasa efectiva mensual por pesos que luego deposita a tasa cero en el Central, al mismo tiempo que el BCRA conserva bonos del Tesoro que siguen devengando intereses.