La calificadora de riesgo Moody´s estimó que para 2024 se presentará un deterioro significativo en las cuentas fiscales de la mayoría de los subsoberanos argentinos, ocasionando fuertes presiones de liquidez y un incremento en la probabilidad de incumplimiento en algunos casos puntuales.
Estos aspectos se reflejan en las calificaciones vigentes a la fecha de este reporte. A su vez, algunas calificaciones se encuentran actualmente en revisión a la baja, lo cual refleja la visión sobre posibles cambios de calificación en el corto plazo como consecuencia de un debilitamiento crediticio superior al esperado en el escenario base de la calificadora
Las proyecciones originales ya consideraban al 2024 como un año de desafíos significativos, principalmente para los Gobiernos Locales y Regionales (GLR) que deben enfrentar crecientes vencimientos de deuda internacional como resultado de las reestructuraciones llevadas a cabo en los últimos años.
Sin embargo, a partir de la reciente evolución del contexto macroeconómico junto con algunas medidas adoptadas a nivel nacional, el deterioro del perfil financiero de los GLR será mayor al esperado originalmente.
«A pesar del esfuerzo fiscal que han hecho algunas jurisdicciones en los últimos años, la caída esperada en los ingresos operativos de las provincias afectará de forma negativa las cuentas provinciales en detrimento de sus perfiles crediticios», se resaltó.
Moody’s Local Argentina (MLA) espera un deterioro de las métricas fiscales como consecuencia de una reducción de los ingresos de las provincias a causa de: (i) una caída en el nivel de actividad económica; (ii) la reforma del impuesto a las ganancias (IG) y la sustitución de la cuarta categoría llevada a cabo en el cuarto trimestre del 2023; y (iii) una eventual reducción en las transferencias no automáticas por parte del Gobierno Nacional.
Las Jurisdicciones subnacionales con mayor exposición a obligaciones en moneda extranjera presentarán desafíos para afrontar servicios de deuda a partir de este año.
En adición a la disminución de los ingresos operativos, algunos GLR se enfrentan a mayores vencimientos de capital e intereses de la deuda internacional, luego de haber concluido -en algunos casos- procesos de reestructuración llevados cabo durante el 2020 y 2021.
La eventual falta de acceso a fuentes de financiamiento alternativas, junto al deterioro en su capacidad de pago, incrementa la probabilidad de incumplimientos en el corto y mediano plazo.